简体  | ENG  | 简体  | 繁體 {change_language}
  位置: 首页 > 文章荟萃 > 焦点汇聚 > 文章内容
 

文章分类

最新文章

我为什么看了三遍《大空头》电影

2016-04-28 21:28

 周末晚上在我百无聊赖时候,朋友安利了一部获得今年奥斯卡最佳影片《大空头》给我。看完后发现它实在是的一部呱呱叫的高水准影片,以至于我把整个周末都贡献给了它,反复看了三遍。如果今年奥斯卡最佳影片不是它,奥斯卡的那帮委员老头一定脑子进屎了。 

同样是讲那场金融危机,《监守自盗》是揭露华尔街和政府的权钱交易,《大而不倒》是从政府的角度去重现如何度过那场危机,《利益风暴》是讲高盛内部在危机来临之时如何应对,而《大空头》则是从市场参与者的角度描述了在得洞悉先机的情况下,几个“做空者”如何度过与整个市场为敌的煎熬,终于坚持到最后战胜了华尔街。

image

《大空头》展现了2008年金融危机爆发全过程——低利率促使民众疯狂贷款买房,导致房地产及其金融市场的异常火爆。贝尔饰演的Michael发现低利率是不可持续的,坚信房地产市场会崩盘,并利用CDS来做空;其他三个团队(Mark、高司令、皮特饰演的本与杰米兄弟)也纷纷顶住压力利用CDO做空房地产市场。他们越来越看清金融危机即将爆发的真相,并想通过游说金融业同行、媒体、评级机构来挽救这场危机。但2008年雷曼兄弟倒台,危机爆发,一切无法避免,四个团队感受到的不是获取巨额利润后的喜悦,而是迷茫和沮丧。

说这部电影有趣,究竟怎么个有趣法呢?

第一、为了让金融小白也能明白片中人物撕逼的理由所在,《大空头》竟多次自带名词解释。例如:

把《华尔街之狼》里的金发性感女郎玛格特·罗比拉来,边泡澡、品酒、抛媚眼边给你讲什么叫次级贷;

image

让名厨用臭鱼汤演示下什么叫CDO,然后再让赛琳娜·戈麦斯在赌桌上输得颜面扫地,以此告诉你什么叫合成CDO……

image

总之,《大空头》姿态非常亲民,让那些高深莫测的专业名词变得连中学生都看得懂。甚至还出现了类似这样的台词:“华尔街就爱发明那些让人不明就里的术语,这样就能显得他们很牛了。

imageimageimageimage

你们有没有发现,中国央行官员也是这尿性,每次经济或者A股一出问题,央行就开始说英文?中国式QE、逆回购RR、短期流动性调节SLO、常备借贷便利SLF、抵押补充贷款PSL、中期借贷便利MLF、抵押支持证券MBS、降息降准,信贷资产质押再贷款……之类的咒语全出来了。。根本不知道它在说什么。

你们要是不知道它在说什么,就只能风中凌乱了。

其实央行这些行为传递两个信号: 

1、央行说英文,确实表示经济不妙。

2、所有这些英文翻译成中文,就简单两个字——印钱! 

第二、《大空头》的中国奥数天才梗 

《大空头》是另一部有中国元素的影片。高司令说服做空房贷证券时,搬出曾是中国的奥数冠军的数据分析师来证明自己对违约率的计算是正确的。还特别强调中国奥数,不知是黑还是赞,哈哈哈。。。

imageimageimageimage 

这个角色原型是来自中国上海的数学天才徐尤金(音译,Enguene Xu)。徐尤金毕业于上海复旦大学,曾获得过全国奥数二等奖。他1992年从加州大学洛杉矶分校博士毕业后,先后供职于摩根斯坦利、摩根大通银行等公司,2000年到2010年在德意志银行工作。他通过配对买方和卖方创建了第一个“债务担保证券”(Collateralized Debt ObligationCDO)市场。金融风暴前夕,正是他做的量化模型发现了“债务担保证券”存在着巨大的违约风险,预测到了金融危机是不可避免的。所以他的同事——德意志银行交易员利普曼(Greg Lippmann)和其他三个相信徐的人做空CDS 

第三、大空头里面把标普和穆迪描述成了信用贩卖商 

前几天跟与新华社撕逼的就是米国三大评级机构之一:穆迪

image

大空头是这样评价标普和穆迪的

imageimageimage

评级机构怎么没良心就评AAA呢? 

一是他们本质是盈利公司,收钱评级,评低了人家就找竞争对手(其他评级机构)去了。二是信息不对称,他们手里只有几页财务报告,只知道这银行效益不错,根本不知道CDO里面是什么玩意。 

你问:政府监管哪里去了?政府哪有投行脑子快啊。看不懂啊。你看片中的SEC员工还要给高盛投怀送抱呢。事实上,在这场全民的狂欢中,真正看出毛病的,只有片中的几个聪明的大空头。 

第四:贝尔饰演的Michael的原型 

他就是约翰.保尔森

image

格林斯潘和保尔森 

约翰-鲍尔森毕业于哈佛,他立志要进投行工作,39岁的时候成立了自己的对冲基金,在次贷危机之前他管理的基金规模在40亿美元左右,非常的低调。约翰-鲍尔森不喜欢看评级公司的那些打分和受制于华尔街的条条框框,对市场有自己的看法,喜欢收集大量数据然后自己分析做出判断——从2006年开始,他看到美国房贷市场存在巨大的风险,专门成立了一只做空次贷产品的基金。然而刚开始的时候,保尔森和电影中的那几个小人物一样备受煎熬:基金不断的在赔钱,投资人希望能够止损,但被他断然回绝并且一直在加注,好在有些长期合作的投资人对他极其信任,最终和他一起坚持到了最后。在整个做空过程中,保尔森虽然坚信自己的判断,但与整个市场为敌也让他也不胜重负,他解压的方式是去中央公园跑步,心中支撑他信念的是丘吉尔的名言:“坚持到底、永不放弃”。事实上,如果美国房地产市场晚一年崩盘,等待着保尔森的一定是破产。而最终,他靠着做空次贷市场赚了150亿。

保尔森的对冲基金管理资产最后高达360亿美元,从此一举成为全球第三大对冲基金,保尔森也成为了华尔街的传奇。

不过,悲剧的是,保尔森作死去投资A股,搞得自己晚节不保。2012年他重仓中国“嘉汉林业”这样的公司亏损高达53%,成为当年全球业绩倒数第一的对冲基金。保尔森有苦说不出,他称,“中国公司像毒药,杀人不见血,吃人不吐骨头”,A股制度性缺陷太多。

image

第五,对目前中国有非常大警示作用。


对于金融创新与金融监管,其实中国也有不少值得从美国吸取的经验。美国政府在次贷危机中推波助澜的作用,这点中国政府应该警惕。而中国金融业一管就死、一放就乱,风险暴露也不够。

但最近我发现中国启次贷危机模式 

image

公积金证卷化 

目前首付低至2成的房贷已经不再是优质贷,而是风险颇高的次级贷了。沈阳发动学生买房,重庆鼓励农民工接盘,无收入低收入低门槛,打包成金融产品再卖给老百姓。

 唉,但愿历史不会重演。。。

(图文源自Alpha,作者大脑袋刀客,版权归原作者所有)

上一篇: 2016-04-28 21:27

下一篇: 2016-04-28 21:29