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彭博经济学家 | 充分就业将在2016年颠覆美国现有格局

2015-11-26 23:30

彭博经济学家Carl Riccadonna撰文称,未来一年,美国经济势将跨越一道重要的里程碑。劳动力市场实现充分就业几乎毫无悬念。经济从大衰退中反弹的“感觉”可能因此而加剧。经济学家并不知道充分就业时的精确失业率水平,但一般认为是在4.75%-5.25%。

过去五年失业率下降速度呈现出惊人的稳定,大约每年降低1个百分点。如果继续保持这种模式,到2016年中期失业率甚至会跌破上述充分就业失业率区间较低的那端。那么到明年年中时,美国经济绝对已实现充分就业。

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图表:失业率下降不见放缓迹象

充分就业将改变美国劳动者的处境,因为劳动力短缺情况将不再局限于某些技术工种。如此一来,劳动者将面临近10年来最有利于自己的劳动力市场状况,因此颇有动力要求加薪。而且这种市场环境可能使他们获得比近代历史上更大的成功。过去五年就业保持着强健增长,平均每月增加20万多一点,但薪资一直不见动静。随着劳动力需求上升带来劳动力短缺,薪资不见上调的局面也势将有所改观。

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图表:劳动力薪酬上升将是改变2016年格局的一个因素

一点点薪资通胀要经过很多层传导才会对近几年来阻碍经济增长的一些因素造成影响,例如消费者支出低迷、经济对全球增长前景很敏感、低通胀、生产率增长疲软、企业投资不足和劳动力参与率可能在下降等。

薪资增长最直接的影响不外乎提振消费者支出,消费者支出在本轮经济周期的大部分时间都表现落后,尤其是在初期阶段。如果家庭收入提高变得更加稳固,则将有助于消费加快增长。这反过来又将提振国内经济活动,帮助美国经济免受全球增长迟滞的拖累。

由于人力是大多数商品及服务供应商投入最大的一块成本,薪资压力也将导致物价压力上升,从而有助于推升消费价格通胀水平。为最大程度降低劳动力成本同时优化产出,生产者将进行资本投资以提高生产力,生产力增长率与企业固定投资增速都可能由此得到提升。

最后,薪资上升或将吸引边际劳动者回到劳动力市场,从而遏制劳动参与率的下降。

渐行渐近的总统选举也将是2016年美国的一个关键主题,经济与金融市场表现将明显影响到选民态度。通常情况下,经济状况改善有利于现任执政党。如果这种模式还将体现在本届大选中,而且经济学家对2016年的预期没错,那么经济形势改善或将给民主党候选人送来东风。

本轮经济周期呈现出震荡与分布不均的特点,这种情况并不少见,但即便薪资小幅上升,也会开始给人以更多经济因素将随“涨潮”水涨船高的感觉。很多互不相干的经济难题也可能在此过程中得到解决。

(图文源自彭博,标题图片源自网络,版权归原作者所有)

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